事件:跟據(jù)能源局3月20日發(fā)布的《2018年1-2月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)》文件顯示,2018年1-2月光伏發(fā)電新增設備容量達到10.87GW,同比增長220%,大超市場預期。

　　有去年搶裝,但影響有限,分布式是增長主力:10.87GW是并網(wǎng)數(shù)據(jù),因此包括了一些去年搶裝的裝機,但是每年都有類似的情況,因此影響并不大。10GW的裝機中,估計有八成是分布式光伏,由于2018年分布式光伏補貼下降5分錢,分布式將保持高收益率,這也是我們預計2018年整體需求強勢的主要原因。風險點在于4月初將出臺政策,決定是否把全額上網(wǎng)型分布式納入指標管理。市場中普遍的觀點是可能將6MW以上的分布式納入指標,如果采用這樣的方式,那么對整個市場的影響并不大。因此我們還是保持樂觀的態(tài)度。

　　產業(yè)環(huán)節(jié)已經完成一輪降價,各個環(huán)節(jié)價格企穩(wěn)進入旺季::進入2018年以來,產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)都進行了幅度不同的降價,其中以硅片和硅料環(huán)節(jié)跌價幅度最大,分別降價23%、15%左右。但是電池片和組件環(huán)節(jié)相對幅度較小,尤其是組件環(huán)節(jié)僅降價不到5%。這也反映出來下游需求較好的狀態(tài)。二季度將是光伏行業(yè)的傳統(tǒng)旺季,隨著“630”節(jié)點的臨近,行業(yè)需求將達到高峰,產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)盈利狀況將好轉。

　　超低報價拉動平價,光伏行業(yè)估值有望提升:2018年的領跑者項目,各大企業(yè)紛紛報出了超低的投標電價,0.32元、0.36元、0.39元等低價已經基本與當?shù)鼗痣妰r格平行。行業(yè)預期在2020年可以實現(xiàn)平價上網(wǎng),目前看來,這樣的里程碑似乎可以提前出現(xiàn)。光伏平價就意味著,行業(yè)可以逐步擺脫補貼的依賴,由政策驅動轉換為市場驅動,行業(yè)估值也將得到提升。

　　重點標的:我們重點推薦:通威股份--成本優(yōu)勢明顯,硅料電池片雙龍頭;隆基股份--單晶硅絕對王者,單晶市場份額或加速擴張;正泰電器--低壓電器龍頭,戶用式光伏市場競爭力強大。